롯데케미칼은 롯데에너지머티리얼즈(옛 일진머티리얼즈) 경영권 인수 직후 박 전무를 재무 사령탑인 경영기획본부장으로 파견했다. 롯데케미칼은 2023년 3월 허재명 전 일진머티리얼즈 대표이사 등으로부터 롯데에너지머티리얼즈 주식 2457만8512주(지분 53.3%)를 인수해 최대주주가 됐다. 롯데케미칼은 △인수금융 차입 1조3000억원 △유상증자 대금 6000억원 △내부 보유 현금 6400억원 등 2조7000억원을 투입했다. 박 전무는 그해 3월 롯데에너지머티리얼즈 임시 주주총회에서 김연섭 대표와 함께 사내이사로 신규 선임됐다. 박 전무에게는 롯데에너지머티리얼즈 PMI 과제가 주어졌다. 아울러 재무적 투자자(FI)가 보유 중인 롯데에너지머티리얼즈 계열사 주식을 정리해야 하는 지배구조 이슈도 풀어야 했다. 롯데에너지머티리얼즈가 롯데지주 손자회사로 편입되면서 지주회사 행위 제한 의무에 저촉되는 지배구조가 만들어졌기 때문이다. 공정거래법상 지주사가 증손회사를 두려면 손자회사는 증손회사 지분을 100% 보유해야 한다. 롯데에너지머티리얼즈는 2년의 유예 기간 안에 기존 100% 미만인 종속기업 롯데이엠글로벌(롯데지주 증손회사) 지분을 늘리거나, 잔여 지분을 매각해 지주사 행위 제한 요건을 충족해야 한다. 롯데이엠글로벌은 롯데에너지머티리얼즈의 해외 전지박 생산법인(말레이시아, 유럽 등)을 관리하는 곳이다. 2023년 1분기 말 롯데이엠글로벌의 연결 기준 자산총계는 1조8100억원 규모다. 롯데에너지머티리얼즈는 롯데이엠글로벌 지분을 86.21% 보유한 최대주주다. 나머지 지분 13.79%는 FI인 '스틱스페셜시츄에이션윈'이 들고 있다. 스틱인베스트먼트가 조성한 사모펀드(PEF)다. 롯데케미칼은 인수·합병(M&A) 계약 단계에서 스틱인베스트먼트와 롯데이엠글로벌 지분증권 출자전환을 협의해 뒀다. PEF는 롯데이엠글로벌 주식(지분증권)을 롯데에너지머티리얼즈(손자회사)에 출자할 계획이다. 다만 구체적 거래 조건과 일정 등은 확정하지 않았다. 롯데에너지머티리얼즈 경영기획본부장이자 롯데이엠글로벌 대표이사인 박 전무가 매듭지어야 할 과업이다. PEF는 롯데이엠글로벌 보통주 외에도 여러 건의 투자를 집행했다. 신종자본증권 형태로 발행한 2500억원 규모 사모 전환사채(CB)와 500억원 규모 분리형 사모 신주인수권부사채(BW)도 보유 중이다. BW 신주인수권은 롯데케미칼이 M&A 과정에서 취득했다. 남은 건 CB 주식 전환 여부다. PEF는 언제든 전환권을 행사해 롯데이엠글로벌 주식 2532만4149주(전환가격 1주당 9872원)를 확보할 수 있다. 권리 행사 뒤에는 PEF가 보유한 롯데이엠글로벌 지분은 40%까지 늘어난다. PEF는 롯데이엠글로벌 자회사인 룩셈부르크 법인(IME TECHNOLOGY S.a.r.l.) 지분도 35%(6080억원 출자) 보유하고 있다. 룩셈부르크 법인은 롯데지주의 고손회사지만, 당장 지분 관계를 해소해야 할 계열사는 아니다. 공정거래법은 증손회사가 '국내 계열회사' 주식을 소유하는 행위를 금지하고 있다. 롯데에너지머티리얼즈는 롯데그룹 전지박(동박)사업을 담당하는 계열사로 편입됐다. 말레이시아 증설, 유럽·미국 진출을 통해 2021년 4만톤 규모인 총 생산능력을 2027년 22만5000톤까지 확대할 예정이다. 같은 기간 6890억원(2021년) 규모인 연결 기준(이하 동일) 매출은 4조2000억원(2027년)까지 늘린다는 목표다. 전지박 생산능력 증설을 위한 투자금은 확보해뒀다. 롯데에너지머티리얼즈는 기존에 확보한 1조3000억원과 미래 영업현금흐름으로 자본적 지출(Capex)을 충당 가능하다고 판단하고 있다. 롯데에너지머티리얼즈의 2020~2022년 평균 영업활동현금흐름 창출력은 361억원 규모다. 해당 기간 평균 CAEPX는 2070억원으로 잉여현금흐름(FCF)는 마이너스(-)를 기록했다. FCF는 △2020년 -717억원 △2021년 -1900억원 △2022년 -2763억원이다. 2023년 1분기에는 영업활동현금흐름이 -599억원을 기록했다. 부족한 CAPEX 재원은 재무활동으로 마련하고 있다. 총차입금(리스부채 포함)은 △2020년 575억원 △2021년 1979억원 △2022년 2377억원으로 증가했다. 2023년 1분기 CB를 일부 상환(1460억원)하면서 총차입금은 1904억원으로 감소했다. 2022년 말 22.1%였던 부채비율은 2023년 1분기 말 21.4%로 0.7%포인트(p) 내려갔다.