한신공영은 변동성이 큰 건설산업 환경 속에서 내실 경영에 주력하고 있다. 양질의 수주를 따내고 사업 리스크를 최소화한다는 전략이다. 특히 김정훈 전무의 중요한 과제는 유동성과 차입 관리다. 한신공영의 연결 현금성 자산은 2021년 4351억원이었지만 2024년 9월 말 기준으론 2866억원까지 감소했다. 배경엔 현금흐름 악화가 있다. 애초 한신공영은 자체적으로 토지를 매입해 개발하는 디벨로퍼 사업이 수익성 상승을 이끌었는데 2021년엔 자체사업에서 공백이 있었다. 앞서 한신공영은 2017년 3000세대가 넘는 자체 사업장을 분양한 덕분에 2018년 2조원이 넘는 매출을 기록했다. 당시 영업이익률도 10%로 역대 최고 수준이었다. 자체사업은 회사가 개발 전 과정을 책임지기 때문에 단순 도급공사보다 위험성이 높지만 분양에 따른 이익을 가져갈 수 있다. 또 한신공영의 이익률 상승이 본격화된 2017년은 주택 값 상승에 따라 상대적으로 저렴하게 주택을 살 수 있는 청약 시장으로 자금이 몰리기 시작한 시기였다. 분양 수요 증가에 따른 수혜를 누린 셈이다. 하지만 2020년 준공된 인천 청라 한신더휴, 부산 일광 한신더휴의 뒤를 이을 대형 사업이 부재했다. 게다가 2022년 레고랜드 사태와 고금리 기조가 맞물리면서 조달 시장이 위축됐고, 공사비와 인건비가 상승하면서 영업활동현금흐름도 나빠졌다. 한신공영은 2021년 이후 매년 영업현금과 잉여현금흐름이 순유출(-)을 나타내고 있다. 현금 부족이 계속되다 보니 차입금도 급격히 불었다. 2020년 말 연결 기준으로 5800억원 수준이었는데 2022년 말 1조원을 넘겼다. 2024년 9월 말엔 소폭 줄어들긴 했지만 여전히 9664억원으로 부담스러운 수준이다. 다만 2024년 11월부터 자체 사업 중 가장 규모가 큰 '포항 펜타시티' 입주가 시작된 만큼, 김 전무는 이에 따라 들어오는 현금재원으로 프로젝트파이낸싱(PF) 대출을 상환하고 현금성자산도 늘려나갈 것으로 보인다.