정 부사장은 삼성전자에서 쌓은 풍부한 해외 비즈니스 현장 경험으로 제일기획의 글로벌 비즈니스 내실 강화에 기여할 것으로 기대를 받았다. 2010년대부터 중·대형 글로벌 광고사 M&A를 통해 몸집을 불려가고 있는 제일기획의 'CFO 필요조건'을 들여다볼 수 있는 대목이다. 특히 정 부사장의 유럽 지역 경험이 장점으로 평가됐다. 제일기획의 해외 실적 가운데 유럽 지역의 규모가 항상 가장 크다. 정 부사장의 CFO 부임 이후 중동을 제외한 해외 전지역에서 플러스 성장을 기록했다. 2020년부터 집중적으로 마케팅을 펼치고 있는 북미 지역이 선두에 서서 실적개선을 이끌었다. 해외 자회사들과 현지법인을 통해 삼성전자 등 계열 물량 뿐 아니라 비계열 물량 유치에 힘쓴 전략도 적중했다. 제일기획 해외사업 비중은 2020년 연간 72%, 2021년 74% 등 상향 안정된 모습을 보이고 있다. 제일기획은 삼성계열 내 광고회사로 계열사 캡티브 수요를 바탕으로 우수한 사업안정성 및 재무안정성을 보유하고 있다. 특히 삼성전자 매출이 절대적 비중을 차지하고 있다. 해외광고대행사 M&A 등 해외 네트워크 구축을 통해 글로벌 사업경쟁력을 강화하고 있는 만큼 향후에도 우수한 사업안정성을 유지할 것으로 전망되는 곳이다. 제일기획은 안정적 수요기반과 우수한 운영효율성을 바탕으로 최근 4개년(2018년~2021년) 연평균 2100억원의 EBITDA를 창출하고 있다. 해외 사업 기반 확장을 위한 M&A와 배당 및 자기주식취득 등의 자금 소요 이슈가 지속적으로 발생하고 있다. 안정적인 수익창출력을 기반으로 EBITDA 규모가 확대되고 있어 중단기적으로 원활한 현금흐름을 유지할 것으로 전망된다. 제일기획은 광고수주가 증가할수록 광고제작과 매체 대행에 따른 매입채무 등의 부채가 증가하는 사업특성에 따라 부채비율 등 재무지표가 변동하고 있다. 다만 운전자금 변동이 회사의 실질적인 재무안정성에 미치는 영향은 크지 않다. 부채비율은 2022년 상반기 기준 123.06%에 불과하다. 글로벌 영업기반 확대에 따른 자금 소요 부담이 존재하나 보유 유동성 및 영업현금창출을 통해 충분히 충당할 수 있는 수준이다. 제일기획은 현재 대형 인수합병(M&A)을 적극 검토 중이다. 국내외를 막론하고 디지털, 테크 분야에 강점을 가진 업체를 물색하고 있다. 인수자금은 순현금 약 4700억원을 활용할 것으로 전망된다. 제일기획은 그동안 M&A를 통해 역량을 강화했다. 2008년 영국 광고대행사 비엠비(BMB)를 시작으로 오픈타이드(OpenTide) 차이나, 미국의 더바바리안그룹(TBG)도 잇달아 인수했다. 이 중 인수금액 규모가 가장 컸던 영국의 아이리스월드와이드(Iris Worldwide)는 쉘, 기네스, 조니워커 등을 광고주로 두고 있다. 최근 2~3년 동안에는 디지털 역량 확보를 위한 M&A가 주를 이루는 모습이다. 제일기획은 2020년 6월 중국 빅데이터 분석 전문기업 컬러데이터(Colour Data)를 인수했다. 회사 전체 매출에서 디지털 광고가 차지하는 비중이 당시 처음으로 40%를 넘어서면서 다양한 디지털 마케팅 기술을 확보할 필요성이 커졌다. 컬러데이터는 중국 내 5000개 이상의 SNS·뉴스·이커머스 사이트의 버즈를 분석하는 기술을 보유하고 있다. 2021년 9월에는 디지털마케팅 기업 하이브랩 지분 20%를 85억원에 인수했다. 역시 디지털 역량 강화를 위한 행보였다. 제일기획이 무차입 레버리징 전략을 취할 수 있던 배경은 우수한 재무구조와 '메가 딜' 대신 '스몰 딜'을 택한 제일기획만의 M&A 전략에 있다. 제일기획은 재무 상태에 영향을 줄 정도의 큰 딜은 하지 않고 몇십억원에서 100억~200억원 정도의 딜만 진행해왔다. 가장 큰 딜로 꼽히는 아이리스월드와이드 역시 인수가액이 433억원에 그쳤다.