SGI서울보증보험이 업계 최초로 분기 배당에 나선다. 지난해부터 예고해 온 주주환원 강화 정책을 실제 배당으로 옮기기로 했다. 시장에 배당 여력에 대한 자신감을 드러냈다는 평가다. 연간 최소 배당금과 2000억원 이상의 주주환원 목표도 제시해 배당 규모의 예측 가능성도 높였다.

예금보험공사의 보유 지분 매각이 이어질 수 있다는 점도 이번 결정을 하게 된 배경으로 꼽힌다. 잠재적인 매도 물량 부담을 줄이려면 이를 받아낼 장기 투자자를 확보하는 일이 중요하다. 서울보증보험이 높은 배당과 지급 주기 다변화를 통해 주주 기반을 안정시키는 전략을 택한 모습이다.

◇업계 최초 분기 배당…연간 2000억원 환원 여력 재확인

보험업계에 따르면 서울보증보험은 전날(11일) 이사회를 열고 300억원 규모의 분기 배당을 실시하기로 했다. 보통주 1주당 배당금은 430원으로 시가배당률은 1.0%다. 배당기준일은 이달 26일, 지급 예정일은 다음 달 10일로 정했다.


분기 배당은 서울보증이 이전부터 추진한다고 의사를 밝힌 주주환원 정책이다. 서울보증은 지난해 기업가치 제고 계획을 통해 업계 최고 수준의 주주환원 정책을 이어가겠다는 방향을 제시했다. 업계 최초로 분기 배당을 실시하는 것도 이 때문이다. 올해 기존 계획을 실제로 실행하는 단계에 돌입한 셈이다.

서울보증은 연간 최소 배당금도 주당 2865원으로 설정했다. 연간 주주환원금액은 2000억원 이상, 주주환원율은 50% 이상을 목표로 잡았다. 지난해 주주환원율 76%를 기록한 데 이어 올해도 고배당 기조를 유지하겠다는 방침을 분명히 한 셈이다.

지난해 이익배당금액은 약 2000억원이었다. 올해 기업가치 제고 계획에서도 같은 수준 이상의 환원액을 목표로 제시하면서 배당 재원에 대한 자신감을 드러냈다. 이번 분기 배당의 주당 배당금은 연간 최소 DPS 2865원의 15% 수준인 430원이다. 연내 추가 분기 배당을 실시한 뒤 결산배당을 지급할 가능성도 열려있다.

시점도 눈에 띈다. 서울보증은 오는 14일 상반기 실적 공시에 앞서 분기 배당을 먼저 확정했고 배당기준일은 실적 발표 이후인 26일로 잡았다. 투자자 입장에서는 상반기 실적을 확인한 뒤 배당을 염두에 둔 투자 판단을 내릴 수 있는 구조다. 올해도 충분한 이익과 배당 여력을 확보할 수 있다는 메시지를 시장에 선제적으로 전달하는 전략이다.

◇예보 지분 출회 부담 완화…안정적 투자 수요 확보 초점

예금보험공사의 보유 지분 매각 가능성은 서울보증의 배당 정책이 갖는 의미를 키우는 요인이다. 예보가 단계적으로 엑시트에 나설 경우 시장에는 지속적인 오버행 우려가 형성될 수 있다. 주가 부담을 낮추려면 출회되는 물량을 받아줄 안정적인 투자 수요를 확보하는 게 중요하다.

예측 가능한 배당은 장기 투자자를 붙잡을 수 있는 직접적인 수단이다. 일회성 고배당에 그치지 않고 연간 최소 배당금을 제시하고 지급 시기를 나누면 투자자가 향후 현금흐름을 가늠하기 쉬워진다. 서울보증도 분기 배당을 시장친화적 주주환원 정책을 강화하는 방안으로 제시했다.

높은 배당 수준에 분기 배당을 더하면 예보 지분이 시장에 출회되는 시기에 장기 보유 투자자를 유인하는 효과를 기대할 수 있다. 안정적인 배당 수익을 원하는 장기 투자자 유입이 늘면 예보의 지분 출회에 따른 수급 부담도 일부 낮출 수 있다. 서울보증이 배당의 규모뿐 아니라 지급 방식까지 다각도로 신경 쓰는 이유다.

향후 관건은 계획한 주주환원 정책을 안정적으로 이어갈 이익 체력이다. 보증보험 본업의 실적 변동성을 관리하면서 연간 2000억원 이상의 환원을 지속해야 배당 정책의 신뢰도도 높아질 수 있다. 예보 지분 매각 국면에서 서울보증의 기업가치 평가는 높은 배당 자체보다 이를 얼마나 일관되게 실행하느냐에 달릴 전망이다.