현대트랜시스가 차입 구조 조정을 통해 현금 흐름을 관리하고 있다. 단기 차입을 줄이고 만기를 장기로 전환했다. 다만 영업활동을 통한 현금창출력은 정체된 모습을 보이고 있어 운전자본이 풀려 현금이 도는 구조로 보기는 어렵다는 분석이 나온다.

9일 현대트랜시스가 공시한 연결 재무상태표에 따르면 유동매출채권은 2024년 말 1조8248억원에서 2025년 3분기 말 2조359억원으로 2100억원가량 늘었다. 같은 기간 유동재고자산도 1조4105억원에서 2025년 3분기 말 1조5343억원으로 1200억원 이상 증가했다. 매출채권과 재고가 동시에 늘며 영업 과정에서 묶인 자금 규모는 커진 셈이다.

다만 현금 증가의 배경은 운전자본 개선 보다는 자산 구성 변화에 따른 효과에 가까운 것으로 분석된다. 현금 및 현금성자산은 2024년 말 1조2498억원에서 2025년 3분기 말 1조2965억원으로 소폭 늘었다. 반면 단기금융상품은 같은 기간 3692억원에서 2098억원으로 줄었다. 금융자산 일부를 현금화하며 단기 유동성을 보완한 흐름으로 해석된다.

현금흐름표에서도 같은 구조가 나타난다. 2025년 3분기 누적 기준 영업활동현금흐름은 2780억원으로 전년 동기와 큰 차이가 없다. 영업 과정에서의 현금 유입이 뚜렷하게 늘었다고 보기는 어렵다. 투자활동현금흐름은 3200억원대 유출로 전년보다 축소됐다. 투자 집행 속도를 조절하며 현금 유출을 관리한 모습이다.

핵심은 재무활동이다. 단기차입금은 2024년 말 1조376억원에서 2025년 3분기 말 5624억원으로 절반 가까이 줄었다. 대신 장기차입금은 4646억원에서 5767억원으로 늘었고, 사채도 1조376억원에서 1조1669억원으로 증가했다. 단기 차입 부담을 장기 차입과 사채로 전환한 대표적인 만기 구조 조정 사례다. 단기 상환 압박을 장기로 이연하며 재무 운용의 시간적 여유를 확보했다는 평가가 나온다.

이 같은 변화로 단기 유동성 압박은 완화됐다. 유동부채는 2024년 말 4조4230억원에서 2025년 3분기 말 4조3754억원으로 소폭 줄었고, 유동차입금 비중도 낮아졌다. 다만 운전자본이 개선되지 않은 상태에서 차입 구조 조정에 의존한 현금 관리라는 점은 구조적 한계로 남는다.

재무 구조 관리와 함께 사업 포트폴리오 확장도 병행하고 있다. 현대트랜시스는 최근 계양전기와 로보틱스 모듈 공급 계약을 체결하며 자동차 부품을 넘어 미래 모빌리티 부문으로 영역을 넓히는 움직임을 보였다. 스마트팩토리와 로봇 시스템에 적용되는 모듈 공급이 골자다. 단기 실적 기여보다는 중장기 매출원 다변화를 염두에 둔 행보로 해석된다.

다만 신사업 확대는 중장기 성장 변수인 동시에 단기적으로는 운전자본과 투자 부담을 다시 키울 수 있는 요인으로 작용할 수 있다. 운전자본 부담이 이미 늘어난 상황에서 신규 사업이 본격화될 경우 현금 관리 부담이 재차 확대될 가능성도 배제하기 어렵다. 재무 구조 안정화 이후 사업 확장 속도를 어떻게 조율할지가 현금흐름 관리의 변수로 꼽힌다.

업계에서는 안정적인 공급망 운영 역량이 향후 현금흐름 변동성을 얼마나 흡수할 수 있을지에 주목하고 있다. 영업활동현금흐름이 뚜렷하게 개선되지 않은 상황에서, 거래 구조의 안정성이 재무 전략의 완충 장치 역할을 할 수 있을지가 관전 포인트라는 평가다.

업계 한 관계자는 “현대트랜시스는 최근 단기 차입을 줄이고 장기로 전환하며 유동성 부담을 낮추는 데 초점을 맞췄다”며 “향후 투자 확대 국면에서도 영업활동을 통한 현금 유입이 실제로 뒷받침될 수 있는지가 재무 전략을 판단하는 핵심 기준이 될 것”이라고 말했다.