안국약품이 500억원에 가까운 자금을 투입해 파우치 내용액제 공장을 증축한다. 해당 제품은 안국약품의 주력 품목이지만 현재 가동률이 190%에 달한다. 생산 캐파를 키워 매출을 더 늘리겠다는 구상이다.

하지만 가용자산의 75%에 달하는 대규모 투자인 만큼 재무적으로 적잖은 부담이 된다. 추가 차입 가능성이 예상된다.

◇자기자본 대비 약 30% 투자, 진해거담제 시네츄라 캐파 확대

안국약품은 14일 이사회를 열고 기존 경기도 화성시 향남제약공단 내 생산 공장을 증축을 위한 투자를 결정했다. 총 투자금액은 485억원이다. 작년 말 연결 기준 자기자본 1663억원 대비 29.15%에 해당한다. 투자 기간은 내년 말까지다.

신규 공장은 내용액제 중 파우치 형태의 제품 생산에 초점을 맞춘다. 현재 안국약품 화성공장에서 생산 중인 액제류 제품은 시럽병과 파우치 두 종류다. 시럽병의 경우 작년 기준 19.2%의 낮은 가동률을 기록했지만 파우치의 가동률은 192.7%에 달했다.


올해 1분기에도 액제류 파우치는 157.6%로 높은 가동률을 보였다. 1일 '5시간 가동 후 3시간 세팅'을 기준으로 885시간의 가동가능시간을 산출했으나 실제 가동시간은 1395시간으로 이를 크게 상회했다.

내용액제 파우치 제품 중 대표제품으로는 진해거담제 '시네츄라'가 있다. 작년 기준 총 322억원의 매출을 시현하면서 전체 매출 3069억원의 10.5%를 기여했다. 올해 1분기에도 전체 매출의 8.3%에 해당하는 82억원의 매출을 기록했다.

안국약품은 신규 공장을 글로벌 GMP 인증 시설로 구축해 향후 수출 사업의 전진기지로 활용할 계획이다. 작년 안국약품의 수출 실적은 34억원으로 전체 매출의 1.1%에 불과하다.

올해 1분기 수출 비중은 보다 낮은 0.3%로 나타났다. 이번 GMP 공장 설립을 계기로 해외 수출 사업에도 힘을 쏟을 예정이다.

◇가용자금 75% 투입, 페바로젯 등 정제 생산 역량도 추가 보완

하지만 485억원 규모의 투자는 현 재무구조 상 안국약품에 적잖은 부담이 된다. 올해 3월 말 별도 기준 안국약품의 별도기준 현금 및 현금성 자산은 648억원이다. 전체 현금 자산의 75%가 공장 신설에 투입될 경우 남은 약 160억원으로 기타 운영비용 등을 감당해야 한다.

추가 차입 가능성도 있다. 1분기 말 기준 안국약품의 장·단기 차입금은 총 756억원이다. 올해 1분기에도 50억원의 단기차입금을 늘리면서 이자비용 부담은 점차 커지는 중이다. 통상 150억원 안팎에서 관리되던 차입금이 역대 최대치로 치솟은 상황에서 추가 차입은 부담이 된다.


안국약품은 이번 생산 투자를 기반으로 기존 주력 제품이었던 시네츄라의 매출 반등을 기대하고 있다. 시네츄라는 2024년 말까지만 해도 안국약품 전체 매출의 13.8%로 가장 많은 비중을 차지하는 제품이었다.

2024년 373억원이었던 매출은 작년 322억원으로 13.8% 감소했고 매출 비중 역시 10.5%로 줄어들었다. 올해 1분기에도 시네츄라는 작년 동기 대비 25.5% 줄어든 82억원의 매출을 기록했다. 전체 매출 내 비중은 8.3%다.

현재 시네츄라를 필두로한 액제류 파우치는 수요가 캐파를 상회하는 상태다. 수요에 맞는 생산역량을 갖출 경우 공급 확대가 즉시 매출로 이어질 수 있다는 기대다.

현재 시네츄라와 함께 안국약품의 매출을 견인하고 있는 제품은 이상지질혈증 복합제 '페바로젯'이다. 페바로젯의 매출은 2024년 110억원에서 작년 266억원으로 2배 이상 늘어났다.

올해 1분기에도 작년 동기 대비 118.2% 늘어난 112억원을 기록했다. 안국약품은 신규 공장에 내용액제 시설을 모두 이전한 이후 기존 공장 내 페바로젯을 비롯한 정제 및 캡슐제 등 생산 시설도 보강해 나갈 예정이다.

안국약품 관계자는 "내용액제 전용 공장을 신설하는 사업이지만 기존 공장 내 내용액제 시설이 빠지는 만큼 다른 생산 공장을 보완할 수 있는 구조"라며 "전체적인 생산역량 강화가 이뤄지고 GMP 인증 이후 수출 사업도 추진할 예정"이라고 말했다.