작년 자기자본이익률(ROE)로 39.37%를 기록하며 우수한 주주 성과를 거뒀던 삼양식품이 올해 ROE 추가 개선의 기대감을 키우고 있다. '불닭' 브랜드를 기반으로 한 면스낵 수출 성과 등에 힘입어 작년 1분기 대비 올해 1분기 지배주주 순이익이 늘어나면서다.

직전 4개 분기(2023년 2분기~2024년 1분기) 대비 최근 4개 분기(2024년 2분기~2025년 1분기) 순이익률과 자산 효율성도 높아졌다. 내달 밀양2공장이 완공되면 생산능력이 늘어나 추가 실적 개선도 기대된다.


28일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 삼양식품의 올해 1분기 지배주주 순이익은 3046억원으로 작년 1분기 1704억원 대비 78.7% 증가했다. 1분기 ROE의 경우 순이익 연 환산시 46.1%로 작년 연간 ROE보다 6.74%포인트(p) 높다.


최근 4개 분기 ROE는 39.9%다. 삼양식품의 최근 4개 분기 누적 지배주주 연결 순이익은 3046억원이다. 해당 기간 기초와 기말 자본의 평균 값은 7635억원이다.

직전 4개 분기 ROE는 31.1%다. 당기간 기록한 순이익은 1704억원으로 최근 4개 분기 대비 44% 적다. 분모에 들어간 지배주주 자본은 5478억원이다. 직전 4개 분기 대비 최근 4개 분기 ROE가 약 8.8%p 높다.


작년 1분기 대비 올해 1분기 ROE 상승의 배경은 매출 증대와 연관이 있다. 삼양식품의 핵심 사업인 면스낵 사업의 경우 작년 1분기 매출이 3546억원이었다. 올 1분기에는 35.5% 증가한 4806억원을 기록했다. 내수 매출은 작년(686억원)과 올해(702억원) 비슷했지만 수출 실적이 작년 2860억원 대비 올해 4104억원으로 증가하는 등 긍정적 효과가 있었다.

세부적으로 순이익률과 자산회전율이 직전 4개 분기 대비 최근 4개 분기 모두 개선됐다. 직전 4개 분기 순이익률로 12.8%를 기록했던 삼양식품은 최근 4개 분기 순이익률로 3.5%p 개선된 16.3%를 기록했다.

자산회전율은 소폭이지만 개선됐다. 삼양식품은 최근 4개 분기 자산회전율로 1.28회를 기록했다. 직전 4개 분기 자산회전율로 1.23회였다. 직전 4개 분기 대비 최근 4개 분기 공장 등 유형자산을 비롯한 전반적인 자산의 효율성이 소폭이나마 높아진 셈이다.

레버리지비율은 소폭 감소했다. 직전 4개 분기 삼양식품의 레버리지비율은 198.6%였다. 최근 4개 분기는 190.8%를 기록했다. 대규모 순이익 기록으로 인한 자본 확충 효과가 레버리지비율 하락으로 이어진 것으로 보인다.

한편 삼양식품의 주가는 최근 폭발적으로 상승했다. 2023년 말 보통주 1주 당 21만원대였던 주가는 작년 말 76만원대까지 상승했다가 이달 16일 단번에 110만원대까지 상승했다. 27일 종가는 112만9000원으로 시가총액은 8조3390억원이다. 유가증권시장 57위다. 주가순자산비율(PBR)은 2023년 말 2.85배에서 작년 말 6.98배까지 상승했다.

삼양식품 관계자는 "6월 완공 예정인 밀양2공장이 가동되면 생산능력이 대폭 확대돼 해외법인과의 시너지 효과가 더욱 커질 것"이라며 "수출국 다변화, 원가절감 등을 통해 양적·질적 성장을 이어가겠다"고 말했다.