DB손해보험이 그룹 금융계열 출자의 중심축 역할을 맡고 있다. DB생명과 DB캐피탈의 최대주주이자 DB증권의 주요 주주다. 그룹 금융계열 지배구조의 상단에 자리한다. 주요 생명보험사가 계열출자를 주도하는 다른 기업집단과 달리 손해보험사가 금융계열 지분을 폭넓게 보유한 구조다.

DB손보는 국내 금융 자회사에 자본을 공급하는 동시에 해외에서도 보험사 지배력을 확대하고 있다. 올해 미국 특종보험사 포테그라 인수를 마무리하면서 해외 보험사업 기반을 확보했다. 국내 금융계열의 지배 축이라는 기존 역할에 글로벌 보험사업 확장이 더해진 모습이다.

◇손해보험 중심 금융 지배망, 생명·캐피탈·증권 포괄

공정거래위원회에 따르면 올해 5월 1일 기준 DB그룹 금융·보험사의 계열출자금은 약 4745억원이다. 이 중 DB손보의 출자금은 약 4080억원으로 전체의 86.0%를 차지했다. 그룹 금융·보험사의 계열출자가 DB손보에 집중된 구조다.


DB손보는 DB생명과 DB캐피탈의 최대주주다. DB생명 지분 82.95%와 DB캐피탈 지분 94.86%를 각각 보유하고 있다. DB증권 지분도 27.34% 보유해 생명보험과 여신전문금융업뿐 아니라 증권업까지 직접 출자 범위를 넓혔다.

DB손보 중심의 금융계열 지배구조는 1990년대부터 형성됐다. 동부화재(현 DB손보)는 1999년 동부생명(현 DB생명) 유상증자에 참여하면서 금융감독위원회(현 금융위원회)로부터 추가 출자를 승인받았다. 당시 김준기 동부그룹 회장이 보유한 동부생명 지분 15%를 유상 취득하는 것이 승인 조건이었다. 생명보험사의 자본 확충을 지원하는 주체로 손해보험사가 나선 사례다.

지난 2001년에는 동부생명의 외국계 합작 파트너였던 프랑스 보험그룹 악사(AXA)가 보유 지분 50%를 매각하고 철수했다. 이후 동부화재는 동부생명에 대한 지배력을 확대했고 2014년에는 지분 약 92.9%를 보유했다. 당시 이미 동부화재가 동부생명의 최대주주로서 지배력을 확보한 상태였다.

그룹 차원의 지배구조 재편도 손해보험 중심 체제를 뒷받침했다. 동부그룹(현 DB그룹)은 지난 2013년 동부생명이 보유한 동부건설 지분을 매각하면서 금융·비금융 계열사를 연결하던 순환출자 관계를 해소했다. 당시 동부화재는 이미 금융계열의 주요 지분을 보유하고 있었다. 금융과 제조 부문의 지배구조를 구분하는 과정에서도 금융계열의 중심축으로 기능했다.

DB손보는 보험업 관련 계열사도 직접 거느리고 있다. DB자동차보험손해사정과 DB CAS손해사정, DB CSI손해사정, DB CNS자동차손해사정 등 손해사정 자회사 4곳의 지분을 각각 100% 보유하고 있다. 보험 판매·마케팅 계열사인 DB MnS도 완전자회사로 두고 있다. 또 DB MnS를 통해 DB금융서비스까지 지배하고 있다.

◇자회사 자본 확충에 해외 보험사 인수까지 '투자 영역 확장'

DB손보는 주요 금융계열사의 지분을 보유하는 데 그치지 않고 직접 자본을 공급하는 역할도 맡고 있다. 지난해 3월에는 DB캐피탈 유상증자에 약 350억원을 출자했다. 자회사의 재무건전성과 경영 효율성을 높이기 위한 결정으로 금융계열 지배력을 자본 지원으로 뒷받침한 사례다.

DB캐피탈은 지난해 증자에 앞서 DB손보로부터 자금 조달도 지원받았다. 지난 2024년 말 DB손보와 기존 차입 약정을 갱신하면서 한도를 490억원으로 조정했다. 이후 2025년 1월 이 중 200억원을 인출했다. DB손보가 지분 출자와 자금 대여를 통해 캐피탈의 자금 조달을 뒷받침하는 구조다.

올해는 미국 보험사 인수로 해외 사업 포트폴리오를 한층 확대했다. DB손보는 지난 5월 말 미국 특종보험사 포테그라 지분 100% 인수를 16억5000만달러(약 2조3000억원)에 마무리했다. 국내 보험사가 미국 보험사를 인수한 첫 사례로 DB손보가 단행한 대규모 해외 인수합병이다.

포테그라는 미국과 유럽에서 특종보험과 신용·보증보험 등을 영위하는 보험그룹이다. DB손보는 앞서 베트남 보험사들을 인수하는 등 해외 보험사업을 확장해 왔다. 이번 포테그라 인수로 미국에서는 처음으로 현지 보험사를 자회사로 편입했다. 국내에서는 금융계열의 지배와 자본 지원을 담당하고 해외에서는 보험사 인수를 통해 사업 영역을 확장하는 모습이다.