로템 ROE 30% 돌파…기아는 순익 줄어도 배당 확대
⑥[자본효율]글로비스 ROE 18.1%로 2위…현대차는 배당 축소
편집자주
기업은 숫자로 말한다. 기업의 영업·투자·재무활동의 결과물이 모두 숫자로 나타난다. THE CFO는 기업이 시장과 투자자에 전달하는 각종 숫자와 지표(Financial Index)들을 집계하고 분석했다. 숫자들을 통해 기업집단에서 주목해야 할 개별 기업들을 가려보고 그룹의 재무적 변화를 살펴본다. 그룹 뿐만 아니라 업종과 시가총액 순위 등 여러 카테고리를 통해 기업의 숫자를 분석한다.
현대차그룹 계열사들의 자본효율이 엇갈렸다. 현대로템과 현대글로비스는 지난해 자본보다 순이익이 더 큰 폭으로 증가하면서 자기자본이익률(ROE)이 높아졌다. 반면 기아는 자본이 쌓이는 동안 순이익이 줄어 ROE가 낮아졌다.
ROE의 방향은 달랐지만 세 회사 모두 배당을 늘렸다. 현대로템과 현대글로비스는 늘어난 이익을 바탕으로 배당을 확대했다. 반면 기아는 순이익이 줄었음에도 배당성향을 높여 배당금을 늘렸다.
◇로템 ROE 30.1%로 최고…글로비스도 이익 증가가 자본 확대 앞서
각사 사업보고서를 토대로 계산한 지난해 ROE는 현대로템이 30.1%로 분석 대상 10개사 가운데 가장 높았다. 현대글로비스가 18.1%로 뒤를 이었다. 두 회사의 전년 ROE는 각각 21.8%, 13.2%였다.
ROE는 연결 지배주주 순이익을 기초와 기말 지배주주지분의 평균으로 나눠 계산했다. 이익과 자본 모두 같은 범위를 적용했으며 현대차는 금융부문 등을 포함한 연결 전체 수치를 사용했다.
현대로템의 지배주주 순이익은 2024년 4069억원에서 지난해 7699억원으로 89.2% 증가했다. 같은 기간 지배주주 몫의 평균 자기자본은 약 1조8624억원에서 2조5620억원으로 37.6% 늘었다. 자본이 커졌지만 순이익이 더 빠르게 늘면서 ROE가 상승했다.
실적 개선을 이끈 건 방산 수출과 생산 확대다. K2 전차와 해외 철도 프로젝트의 생산 물량이 늘면서 매출이 증가했다. 이는 수익성 개선으로도 이어졌다. 연결 영업이익은 4566억원에서 1조56억원으로 두 배 이상 늘었다. 본업에서 벌어들이는 이익이 커지면서 주주에게 귀속되는 순이익도 증가했다.
현대글로비스 역시 이익 증가가 자본 확대를 앞질렀다. 지난해 지배주주 순이익은 1조7337억원으로 전년보다 58.5% 늘었다. 지배주주 몫의 평균 자기자본 증가율인 15.7%를 크게 웃돌았다.
해운사업의 수익성 개선이 주효했다. 완성차 해상운송에서 운임이 높은 물량이 늘면서 해운부문 영업이익은 3661억원에서 7451억원으로 증가했다. 지분법손실 축소 등 영업외손익 개선도 순이익 증가에 힘을 보탰다.
현대건설도 눈에 띈다. 적자에서 벗어나면서 ROE가 마이너스 2.1%에서 4.6%로 돌아섰다. 지배주주 순손익은 1687억원 적자에서 3731억원 흑자로 바뀌었다. 주택 부문의 수익성이 개선되고 전년 대규모 손실에 따른 기저효과가 더해졌다. 매출은 줄었지만 이익을 회복하면서 ROE도 플러스로 전환했다.
◇기아·모비스 ROE 하락…기아는 배당성향 높여 배당 확대
기아는 분석 대상 10개사 가운데 ROE가 가장 큰 폭으로 하락했다. 지난해 지배주주 순이익은 7조5610억원으로 전년보다 22.6% 감소했다. 반면 지배주주 몫의 평균 자기자본은 약 51조1918억원에서 58조5095억원으로 14.3% 증가했다. 이익은 줄고 자본은 커지면서 ROE는 19.1%에서 12.9%로 6.2%포인트 낮아졌다.
매출 확대가 이익 증가로 이어지지 못한 영향이다. 미국 관세의 영향으로 매출원가율이 높아졌고 연구개발비 증가도 비용 부담으로 작용했다. 판매단가 상승 등으로 매출은 늘었지만 비용 증가를 만회하는 데 한계가 있었다. 영업이익에 이어 순이익도 감소했다.
현대차도 이익이 줄어드는 동안 자본은 늘었다. 지난해 지배주주 순이익은 9조4460억원으로 전년 12조5267억원보다 24.6% 감소했다. 반면 지배주주 몫의 평균 자기자본은 약 100조8004억원에서 112조2750억원으로 11.4% 증가했다. 늘어난 자본으로 벌어들인 이익은 오히려 줄면서 ROE가 12.4%에서 8.4%로 낮아졌다.
현대모비스는 조금 다르다. 영업이익을 늘리고도 ROE가 낮아졌다. 지난해 영업이익은 3조3575억원으로 전년보다 9.2% 증가했지만 지배주주 순이익은 4조556억원에서 3조6558억원으로 줄었다. 평균 자기자본이 늘어나는 동안 순이익이 감소하면서 ROE는 9.4%에서 7.7%로 하락했다.
본업에서 더 번 돈이 순이익 증가로 이어지지 못한 탓이다. 투자한 관계기업과 공동기업의 실적을 반영하는 지분법이익이 전년보다 약 3900억원 줄었고 법인세비용은 약 2500억원 늘었다. 영업이익 증가만으로는 이 같은 부담을 모두 만회하지 못했다.
배당에서도 계열사별 차이가 나타났다. 현대로템과 현대글로비스, 현대건설은 이익 개선과 함께 배당을 늘렸다. 기아와 현대모비스는 순이익이 줄었어도 배당을 확대한 반면 현대차는 배당금을 줄였다.
현대로템은 순이익이 늘어난 데다 배당성향도 5.4%에서 8.5%로 높아지면서 주당배당금을 200원에서 600원으로 세 배 늘렸다. 현대글로비스는 배당성향을 25% 안팎으로 유지했지만 순이익이 늘어 배당이 확대됐다. 주당배당금은 3700원에서 5800원으로 56.8% 증가했다.
현대건설도 흑자 전환과 함께 주당배당금을 600원에서 800원으로 높였다. 적자를 냈던 전년에도 배당을 유지했고, 지난해에는 이익을 회복하면서 배당 규모를 키웠다. 지난해 배당성향은 24.1%를 기록했다.
기아는 순이익이 감소했는데도 주당배당금을 6500원에서 6800원으로 높였다. 배당총액은 2조5590억원에서 2조6425억원으로 늘었고 배당성향은 26.2%에서 34.9%로 상승했다.
현대모비스는 순이익 감소에도 주당배당금을 6000원에서 6500원으로 올렸다. 배당성향은 13.3%에서 15.9%로 높아졌다.
현대차는 주당배당금을 1만2000원에서 1만원으로 줄였다. 배당총액도 3조1478억원에서 2조6183억원으로 감소했다. 다만 순이익이 배당총액보다 더 큰 폭으로 줄면서 배당성향은 25.1%에서 27.7%로 높아졌다.
ROE의 방향은 달랐지만 세 회사 모두 배당을 늘렸다. 현대로템과 현대글로비스는 늘어난 이익을 바탕으로 배당을 확대했다. 반면 기아는 순이익이 줄었음에도 배당성향을 높여 배당금을 늘렸다.
◇로템 ROE 30.1%로 최고…글로비스도 이익 증가가 자본 확대 앞서
각사 사업보고서를 토대로 계산한 지난해 ROE는 현대로템이 30.1%로 분석 대상 10개사 가운데 가장 높았다. 현대글로비스가 18.1%로 뒤를 이었다. 두 회사의 전년 ROE는 각각 21.8%, 13.2%였다.
ROE는 연결 지배주주 순이익을 기초와 기말 지배주주지분의 평균으로 나눠 계산했다. 이익과 자본 모두 같은 범위를 적용했으며 현대차는 금융부문 등을 포함한 연결 전체 수치를 사용했다.
현대로템의 지배주주 순이익은 2024년 4069억원에서 지난해 7699억원으로 89.2% 증가했다. 같은 기간 지배주주 몫의 평균 자기자본은 약 1조8624억원에서 2조5620억원으로 37.6% 늘었다. 자본이 커졌지만 순이익이 더 빠르게 늘면서 ROE가 상승했다.
실적 개선을 이끈 건 방산 수출과 생산 확대다. K2 전차와 해외 철도 프로젝트의 생산 물량이 늘면서 매출이 증가했다. 이는 수익성 개선으로도 이어졌다. 연결 영업이익은 4566억원에서 1조56억원으로 두 배 이상 늘었다. 본업에서 벌어들이는 이익이 커지면서 주주에게 귀속되는 순이익도 증가했다.
현대글로비스 역시 이익 증가가 자본 확대를 앞질렀다. 지난해 지배주주 순이익은 1조7337억원으로 전년보다 58.5% 늘었다. 지배주주 몫의 평균 자기자본 증가율인 15.7%를 크게 웃돌았다.
해운사업의 수익성 개선이 주효했다. 완성차 해상운송에서 운임이 높은 물량이 늘면서 해운부문 영업이익은 3661억원에서 7451억원으로 증가했다. 지분법손실 축소 등 영업외손익 개선도 순이익 증가에 힘을 보탰다.
현대건설도 눈에 띈다. 적자에서 벗어나면서 ROE가 마이너스 2.1%에서 4.6%로 돌아섰다. 지배주주 순손익은 1687억원 적자에서 3731억원 흑자로 바뀌었다. 주택 부문의 수익성이 개선되고 전년 대규모 손실에 따른 기저효과가 더해졌다. 매출은 줄었지만 이익을 회복하면서 ROE도 플러스로 전환했다.
◇기아·모비스 ROE 하락…기아는 배당성향 높여 배당 확대
기아는 분석 대상 10개사 가운데 ROE가 가장 큰 폭으로 하락했다. 지난해 지배주주 순이익은 7조5610억원으로 전년보다 22.6% 감소했다. 반면 지배주주 몫의 평균 자기자본은 약 51조1918억원에서 58조5095억원으로 14.3% 증가했다. 이익은 줄고 자본은 커지면서 ROE는 19.1%에서 12.9%로 6.2%포인트 낮아졌다.
매출 확대가 이익 증가로 이어지지 못한 영향이다. 미국 관세의 영향으로 매출원가율이 높아졌고 연구개발비 증가도 비용 부담으로 작용했다. 판매단가 상승 등으로 매출은 늘었지만 비용 증가를 만회하는 데 한계가 있었다. 영업이익에 이어 순이익도 감소했다.
현대차도 이익이 줄어드는 동안 자본은 늘었다. 지난해 지배주주 순이익은 9조4460억원으로 전년 12조5267억원보다 24.6% 감소했다. 반면 지배주주 몫의 평균 자기자본은 약 100조8004억원에서 112조2750억원으로 11.4% 증가했다. 늘어난 자본으로 벌어들인 이익은 오히려 줄면서 ROE가 12.4%에서 8.4%로 낮아졌다.
현대모비스는 조금 다르다. 영업이익을 늘리고도 ROE가 낮아졌다. 지난해 영업이익은 3조3575억원으로 전년보다 9.2% 증가했지만 지배주주 순이익은 4조556억원에서 3조6558억원으로 줄었다. 평균 자기자본이 늘어나는 동안 순이익이 감소하면서 ROE는 9.4%에서 7.7%로 하락했다.
본업에서 더 번 돈이 순이익 증가로 이어지지 못한 탓이다. 투자한 관계기업과 공동기업의 실적을 반영하는 지분법이익이 전년보다 약 3900억원 줄었고 법인세비용은 약 2500억원 늘었다. 영업이익 증가만으로는 이 같은 부담을 모두 만회하지 못했다.
배당에서도 계열사별 차이가 나타났다. 현대로템과 현대글로비스, 현대건설은 이익 개선과 함께 배당을 늘렸다. 기아와 현대모비스는 순이익이 줄었어도 배당을 확대한 반면 현대차는 배당금을 줄였다.
현대로템은 순이익이 늘어난 데다 배당성향도 5.4%에서 8.5%로 높아지면서 주당배당금을 200원에서 600원으로 세 배 늘렸다. 현대글로비스는 배당성향을 25% 안팎으로 유지했지만 순이익이 늘어 배당이 확대됐다. 주당배당금은 3700원에서 5800원으로 56.8% 증가했다.
현대건설도 흑자 전환과 함께 주당배당금을 600원에서 800원으로 높였다. 적자를 냈던 전년에도 배당을 유지했고, 지난해에는 이익을 회복하면서 배당 규모를 키웠다. 지난해 배당성향은 24.1%를 기록했다.
기아는 순이익이 감소했는데도 주당배당금을 6500원에서 6800원으로 높였다. 배당총액은 2조5590억원에서 2조6425억원으로 늘었고 배당성향은 26.2%에서 34.9%로 상승했다.
현대모비스는 순이익 감소에도 주당배당금을 6000원에서 6500원으로 올렸다. 배당성향은 13.3%에서 15.9%로 높아졌다.
현대차는 주당배당금을 1만2000원에서 1만원으로 줄였다. 배당총액도 3조1478억원에서 2조6183억원으로 감소했다. 다만 순이익이 배당총액보다 더 큰 폭으로 줄면서 배당성향은 25.1%에서 27.7%로 높아졌다.
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