SK㈜, 3년만에 순차입금 10조 하회…스페셜티 매각 효과
처분이익 2.6조 반영, 데이터센터 양도로 5068억 유입 예정…배당수익은 감소
편집자주
기업의 재무건전성을 종합적으로 살펴보려면 레버리지 지표와 커버리지 지표를 함께 봐야 한다. 전자는 '빚의 규모와 질'을 보여준다. 자산에서 부채와 자본이 차지하는 비중을 비롯해 부채 내 차입금의 비중과 형태 등이 나타난다. 후자는 '빚을 갚을 능력'을 보여준다. 영업활동으로 창출한 현금을 통해 이자와 원금을 상환할 능력이 있는지 확인할 수 있다. 더벨은 레버리지 지표와 커버리지 지표를 통해 기업의 재무 상황을 진단한다.
SK그룹의 지주회사인 SK㈜가 사업구조 재편에 적극 나서면서 올 들어 재무상태가 개선됐다. 알짜 계열사 및 자산 매각으로 순차입금이 3년 만에 10조원 밑으로 떨어졌다.
그러나 SK㈜ 배당금 수익에 큰 비중을 차지했던 계열사들이 연이어 리밸런싱 대상에 올라 올해 지주부문의 매출 감소는 피하기 어려워보인다.
◇SK㈜ 별도 순차입금 8조, 스페셜티 매각대금 2.6조 유입 영향
SK㈜가 최근 공시한 분기보고서에 따르면, SK㈜의 지난 3월 말 별도기준 순차입금은 8조1074억원이다. 작년 말(10조5260억원) 대비 23% 줄어든 수치다. SK㈜의 순차입금이 10조원 밑으로 떨어진 건 2022년 2분기 말 이후 약 3년 만이다.
지난 3월 31일 산업용 특수가스 자회사 SK스페셜티 지분 85%를 한앤컴퍼니에 매각하는 딜이 완료되면서 2조6000억원의 처분이익이 발생한 영향이다. 이에 SK㈜의 별도 현금성자산은 작년 말 5157억원에서 올 1분기 말 2조4570억원으로 크게 늘었다.
SK㈜가 2023년부터 핵심 경영 목표로 내세운 재무구조 안정화는 일정 부분 성과를 거뒀다. 작년 말 각각 80%, 40%를 넘어섰던 부채비율과 차입금의존도는 올 1분기 말 79%, 36.3%로 낮아졌다.
SK㈜는 SK C&C(현 SK AX)와 합병해 통합 지주회사로 출발한 2015년만 해도 순차입금이 5조7000억원 수준이었으나 2017년 투자형 지주회사로 변신을 선언한 이후 신규 투자를 급격히 늘리면서 빚 부담이 커졌다. 2019년 말 7조원 수준이던 순차입금은 2022년 말 11조235억원으로 정점에 올랐는데, 2021년부터 바이오·친환경·디지털·첨단소재 4대 분야에서 대규모 투자를 단행한 영향이 컸다.
SK㈜는 오는 2분기에 재무구조를 더 개선할 수 있을 것으로 보인다. SK㈜ 이사회는 지난 12일 최근 판교 데이터센터를 SK브로드밴드에 양도하는 안을 결의했다. 데이터센터 자산과 영업권 일체를 넘기는 거래로 양도가액은 5068억원이다. 거래 종료 일자는 다음달 30일이다. SK㈜는 매각대금의 용처를 밝히지 않았으나 차입금 축소에 상당 부분이 투입될 것으로 전망된다.
SK㈜는 국내 주요 사모펀드(PEF) 운용사를 대상으로 SK실트론 지분 매각도 타진하고 있다. SK㈜가 직접 보유한 SK실트론 지분은 51%다. 49%는 NH투자증권과 한국투자증권, 삼성증권이 각각 설립한 유동화 특수목적법인이 보유하고 있는데, 이 중 19.4%는 SK㈜와 총수익스와프(TRS) 계약으로 묶여있다.
나머지 29.4%는 최태원 SK그룹 회장이 TSR 계약을 통해 보유하고 있다. 즉, SK㈜의 실질적인 SK실트론 지분은 70.6%인 셈이다. 사모펀드에 매각하려는 건 이 지분이다. 최 회장의 SK실트론 지분은 노소영 아트센터 나비 관장과의 이혼 소송으로 인한 재산분할 이슈로 현재 처분할 수 없는 것으로 알려졌다.
SK㈜는 앞서 중국 동박업체 왓슨 지분 매각, 미국 수소연료전지 제조사 플러그파워 지분 매각 등을 타진해왔으나 전기차 캐즘(일시적 수요 둔화)과 친환경 에너지 시장 성장 지연 등으로 매각 작업이 여의치 않자, 인수합병 (M&A) 시장에서 주목도가 높은 알짜 계열사들을 연이어 내놓고 있다.
◇SK E&S 이어 머티리얼즈 계열 이탈, 배당수익 축소 불가피
SK㈜는 사업구조 재편으로 재무상태를 개선할 수 있었지만 배당수익 감소는 불가피할 것으로 보인다. 배당금 수익에서 큰 비중을 차지했던 SK E&S가 작년 11월 SK이노베이션에 편입된 데 이어 SK머티리얼즈 계열 회사들도 오는 12월 SK에코플랜트 산하(SK스페셜티는 매각)로 편입되기 때문이다.
SK E&S(현 SK이노베이션 E&S)는 SK㈜ 배당수익에서 적게는 18.1%, 많게는 75.4% 비중을 차지했던 자회사였다. 지난 3년(2022~2024년)간 SK E&S가 SK㈜ 배당수익에서 차지하는 비중은 평균 33%였다. 업황에 따라 배당액의 축소·확대를 거듭하긴 했으나 전체 배당규모 자체는 항상 SK텔레콤과 최상위권에 있다. 실제로 SK E&S가 SK이노베이션에 합병되기 직전 해인 2023년에 배당으로 지출한 현금이 7580억원이었는데, 이 중 6822억원(지분 90%)이 SK㈜로 갔다.
SK스페셜티는 2023년과 작년에 각각 1500억원, 600억원을 SK㈜에 배당했다. 또 다른 SK머티리얼즈 계열인 SK트리켐 또한 지난 3년간 1000억원이 넘는 현금을 SK㈜에 올려보냈다.
배당수익 감소는 이미 가시화되고 있다. SK㈜의 올 1분기 배당수익은 1217억원이었다. 전년 동기(6096억원) 대비 80%나 줄었다. SK이노베이션으로부터 들어오는 배당금(1689억원) 지난 4월 유입된 점을 감안해도 배당수익은 예년 수준에 크게 못 미친다.
그러나 SK㈜ 배당금 수익에 큰 비중을 차지했던 계열사들이 연이어 리밸런싱 대상에 올라 올해 지주부문의 매출 감소는 피하기 어려워보인다.
◇SK㈜ 별도 순차입금 8조, 스페셜티 매각대금 2.6조 유입 영향
SK㈜가 최근 공시한 분기보고서에 따르면, SK㈜의 지난 3월 말 별도기준 순차입금은 8조1074억원이다. 작년 말(10조5260억원) 대비 23% 줄어든 수치다. SK㈜의 순차입금이 10조원 밑으로 떨어진 건 2022년 2분기 말 이후 약 3년 만이다.
지난 3월 31일 산업용 특수가스 자회사 SK스페셜티 지분 85%를 한앤컴퍼니에 매각하는 딜이 완료되면서 2조6000억원의 처분이익이 발생한 영향이다. 이에 SK㈜의 별도 현금성자산은 작년 말 5157억원에서 올 1분기 말 2조4570억원으로 크게 늘었다.
SK㈜가 2023년부터 핵심 경영 목표로 내세운 재무구조 안정화는 일정 부분 성과를 거뒀다. 작년 말 각각 80%, 40%를 넘어섰던 부채비율과 차입금의존도는 올 1분기 말 79%, 36.3%로 낮아졌다.
SK㈜는 SK C&C(현 SK AX)와 합병해 통합 지주회사로 출발한 2015년만 해도 순차입금이 5조7000억원 수준이었으나 2017년 투자형 지주회사로 변신을 선언한 이후 신규 투자를 급격히 늘리면서 빚 부담이 커졌다. 2019년 말 7조원 수준이던 순차입금은 2022년 말 11조235억원으로 정점에 올랐는데, 2021년부터 바이오·친환경·디지털·첨단소재 4대 분야에서 대규모 투자를 단행한 영향이 컸다.
SK㈜는 오는 2분기에 재무구조를 더 개선할 수 있을 것으로 보인다. SK㈜ 이사회는 지난 12일 최근 판교 데이터센터를 SK브로드밴드에 양도하는 안을 결의했다. 데이터센터 자산과 영업권 일체를 넘기는 거래로 양도가액은 5068억원이다. 거래 종료 일자는 다음달 30일이다. SK㈜는 매각대금의 용처를 밝히지 않았으나 차입금 축소에 상당 부분이 투입될 것으로 전망된다.
SK㈜는 국내 주요 사모펀드(PEF) 운용사를 대상으로 SK실트론 지분 매각도 타진하고 있다. SK㈜가 직접 보유한 SK실트론 지분은 51%다. 49%는 NH투자증권과 한국투자증권, 삼성증권이 각각 설립한 유동화 특수목적법인이 보유하고 있는데, 이 중 19.4%는 SK㈜와 총수익스와프(TRS) 계약으로 묶여있다.
나머지 29.4%는 최태원 SK그룹 회장이 TSR 계약을 통해 보유하고 있다. 즉, SK㈜의 실질적인 SK실트론 지분은 70.6%인 셈이다. 사모펀드에 매각하려는 건 이 지분이다. 최 회장의 SK실트론 지분은 노소영 아트센터 나비 관장과의 이혼 소송으로 인한 재산분할 이슈로 현재 처분할 수 없는 것으로 알려졌다.
SK㈜는 앞서 중국 동박업체 왓슨 지분 매각, 미국 수소연료전지 제조사 플러그파워 지분 매각 등을 타진해왔으나 전기차 캐즘(일시적 수요 둔화)과 친환경 에너지 시장 성장 지연 등으로 매각 작업이 여의치 않자, 인수합병 (M&A) 시장에서 주목도가 높은 알짜 계열사들을 연이어 내놓고 있다.
◇SK E&S 이어 머티리얼즈 계열 이탈, 배당수익 축소 불가피
SK㈜는 사업구조 재편으로 재무상태를 개선할 수 있었지만 배당수익 감소는 불가피할 것으로 보인다. 배당금 수익에서 큰 비중을 차지했던 SK E&S가 작년 11월 SK이노베이션에 편입된 데 이어 SK머티리얼즈 계열 회사들도 오는 12월 SK에코플랜트 산하(SK스페셜티는 매각)로 편입되기 때문이다.
SK E&S(현 SK이노베이션 E&S)는 SK㈜ 배당수익에서 적게는 18.1%, 많게는 75.4% 비중을 차지했던 자회사였다. 지난 3년(2022~2024년)간 SK E&S가 SK㈜ 배당수익에서 차지하는 비중은 평균 33%였다. 업황에 따라 배당액의 축소·확대를 거듭하긴 했으나 전체 배당규모 자체는 항상 SK텔레콤과 최상위권에 있다. 실제로 SK E&S가 SK이노베이션에 합병되기 직전 해인 2023년에 배당으로 지출한 현금이 7580억원이었는데, 이 중 6822억원(지분 90%)이 SK㈜로 갔다.
SK스페셜티는 2023년과 작년에 각각 1500억원, 600억원을 SK㈜에 배당했다. 또 다른 SK머티리얼즈 계열인 SK트리켐 또한 지난 3년간 1000억원이 넘는 현금을 SK㈜에 올려보냈다.
배당수익 감소는 이미 가시화되고 있다. SK㈜의 올 1분기 배당수익은 1217억원이었다. 전년 동기(6096억원) 대비 80%나 줄었다. SK이노베이션으로부터 들어오는 배당금(1689억원) 지난 4월 유입된 점을 감안해도 배당수익은 예년 수준에 크게 못 미친다.
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